九州体育：把握行业周期 东方锆业澳洲项目全力推投产

本文摘要：6月1日，广东东方锆业科技股份有限公司发布公告，宣告其有限公司的澳大利亚Image Resources公司的布纳伦（Boonanarring）和阿特拉斯 (Atlas）轻矿砂项目于近日通过第三方机构Battery Limits已完成了银行级可行性研究报告。

6月1日，广东东方锆业科技股份有限公司发布公告，宣告其有限公司的澳大利亚Image Resources公司的布纳伦（Boonanarring）和阿特拉斯 (Atlas）轻矿砂项目于近日通过第三方机构Battery Limits已完成了银行级可行性研究报告。　　根据该可研报告结果，布纳伦和阿特拉斯轻矿砂项目投资成本低且投资回收期较短，项目资本投放成本大约为5200万澳元（含800万澳元购买可再行出售的土地的费用），预计资本回收期仅有须要22个月。

在标准锆英砂CIF价格为855美元的情况下，该项目的税前清净现值大约为5800万澳元（而目前Iluka第三季度的标准锆英砂价格为1160美元），如果根据TZMI获取的未来的锆英砂价格（平均价格1192美元）建构财务模型，在服务年限里该项目的税前清净现值大约为1.35亿澳元，对应内部收益率为64%。　　可研结果显示，该项目在8年的寿命周期中，平均值年产轻矿物22万吨，预计共计将产生大约8亿澳元的销售收入，同时贡献大约2.66亿澳元的息税保险费前利润。而由于可研中使用的锆英砂价格（平均值1192美元）稍于激进，如果锆英砂价格上涨低于预期，则不会为公司带给相当可观的收益。同时近期公司勘探结果显示，Boonanarring矿脉向北和向南都有数公里的高品位延伸段，更进一步的勘探将未来将会缩短整个项目的寿命。

　　东方锆业与Image于2016年2月月签定了《资产交易协议》并于2016年6月签订资产大股东协议。布纳伦和阿特拉斯项目自2016年6月启动以来进展很快，预计今年8月份将已完成项目融资，9月份开始项目实质性施工和展开挤压地表矿业活动，明年3月底出产第一批矿产品，还包括锆英砂、钛铁矿、白金石、红钛矿和稀土矿物等。　　由于早已基本已完成了政府审核程序，同时享有成熟期的全套选矿设备，预计布纳伦和阿特拉斯项目将沦为未来3年内澳大利亚唯一一个新的投产的锆英砂项目（Iluka的Cataby项目可能会在2019年投产，但其主要产品为供应其人造金红石厂用于的钛铁矿）。

　　由于供求关系流失，锆英砂价格曾在2012年一度超过2500美元且一货难求，但之后随着全球供应量下降和大宗商品市场退热，锆英砂价格一路下降至2015年低于时的900美元。随着部分最重要矿山的关闭和产量上升，从2016年底开始，锆英砂价格逐步经常出现了声浪的迹象。预计Iluka的库存将不会在2017年底以前消耗只剩，预计锆英砂供应将不会经常出现新一轮的紧缺。　　得资源者得天下。

东方锆业在行业周期底部提供较低资本投放、较低运营风险且不具备完备投产条件的资源项目，在锆钛行业渐渐转好之际很快投产，不仅需要给公司业绩带给不利影响，同时将有助提高其行业地位，在锆行业转折期掌控更大的主动权。

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